V. Katasonovs: Par manipulācijām pasaules valūtas tirgū

2024 Autors: Seth Attwood | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-16 16:11

Savā rakstā “Par monetāro politiku ekonomisko sankciju kontekstā” es formulēju tēzi: Krievijas rublis nekādā gadījumā nedrīkst kļūt par starptautisku valūtu, ar kuru Krievija varētu veikt norēķinus ar citām valstīm. Šādi tika interpretēts nesenais ārlietu ministra vietnieka Sergeja Rjabkova paziņojums, kurš sacīja, ka, saskaroties ar stingrākām ekonomiskajām sankcijām, ir jāpastiprina centieni atbrīvoties no dolāra atkarības.

No šādas atkarības noteikti ir jāatbrīvojas, bet ne starptautiskajos norēķinos aizstājot ASV dolāru ar Krievijas rubli.

Turklāt Krievijas rublim vispār būtu jāaizliedz iziet ārpus Krievijas Federācijas robežām, tam vajadzētu būt tikai un vienīgi nacionālai valūtai. Šāds aizliegums ir būtisks, lai arī ne vienīgais nosacījums valsts finansiālās un ekonomiskās stabilitātes nodrošināšanai.

Mana darba pamatā ir Padomju Savienības pārbaudītā valsts valūtas monopola prakse: padomju rublis bija tikai iekšzemes nauda, bet PSRS ārējos maksājumus veica galvenokārt ar dolāru, franku, sterliņu mārciņu un citām brīvi konvertējamām valūtām.. Vēlāk ekonomiskajās attiecībās ar sociālistiskās nometnes valstīm par galveno valūtu kļuva pārvedams rublis – pārnacionālā valūta Savstarpējās ekonomiskās palīdzības padomē (CMEA). Kā eksotiskus maksāšanas līdzekļus varētu izmantot ekonomiski mazāk attīstīto valstu valūtas un zeltu. Vairumā gadījumu tika izmantots divpusējais un daudzpusējais klīrings, kas samazināja vajadzību pēc ārvalstu valūtas. Padomju rubļa izvešana ārpus valsts bija aizliegta.

Lai būtu skaidrāk redzami draudi, kas rodas, rublim atstājot valsti, īsi aprakstīšu mūsdienu valūtas tirgus struktūru. To sauc arī par FOREX tirgu no angļu valodas. FOREIGN Exchange - starpbanku valūtas maiņas tirgus par brīvām cenām. Operācijas šajā tirgū var būt tirdzniecības, spekulatīvas, hedžējošas (riska izlīdzināšana) un regulējošas (centrālo banku valūtas intervences). Spēcīgu stimulu straujai valūtas tirgus izaugsmei deva pāreja no Bretonvudsas monetārās un finanšu sistēmas uz Jamaikas sistēmu pagājušā gadsimta 70. gados. 1976. gada Jamaikas konferencē tika nolemts atteikties no fiksētiem valūtu kursiem un pāriet uz tirgus maiņas kursiem. Valūtas kursu svārstības, no vienas puses, ir sarežģījušas pasaules tirdzniecību un ekonomikas attīstību, no otras puses, kļuvušas par labvēlīgu augsni spekulatīvai peļņai. Saskaņā ar Bretonvudsas sistēmu pastāvēja arī valūtas tirgus, taču tas bija stingri regulēts, izslēdzot liela mēroga spekulācijas. Biržas operācijas tajā nodrošināja 90% no pasaules tirdzniecības un ar to saistītās ekonomiskās aktivitātes.

Saskaņā ar Starptautisko norēķinu bankas (BIS) datiem 1977. gadā ikdienas apgrozījums pasaules valūtas tirgū bija 5 miljardi USD. Desmit gadus vēlāk, 1987. gadā, ikdienas tirgus apgrozījums pieauga 120 reizes un sasniedza 600 miljardus USD. 1992. gada beigās dienas apgrozījums pārsniedza 1 triljona līmeni. dolāru. 1997. gadā šis rādītājs bija 1,2 triljoni. dolāru, 2000. gadā - 1,5 triljoni. 2005.-2006. gadā dienas apgrozījums FOREX tirgū pēc dažādām aplēsēm svārstījās no 2 līdz 4,5 triljoniem USD, 2010. gadā tas bija 4 triljoni USD. Šīs desmitgades pirmajā pusē dienas apgrozījums, pēc BIS datiem, svārstījās ap 5 triljonu līmeni. Lelle. Tas ir, trīs līdz četru gadu desmitu laikā apgrozījums valūtas tirgū ir pieaudzis par trim kārtām (1000 reizes!). Līdz 2020. gadam, pēc ekspertu domām, ikdienas apgrozījums FOREX tirgū var sasniegt 10 triljonus USD.

Darbības šajā tirgū tiek veiktas caur institūciju sistēmu: centrālās bankas, komercbankas, investīciju bankas, brokeri un dīleri, pensiju fondi, apdrošināšanas sabiedrības, starptautiskās korporācijas. FOREX būtiski atšķiras no citiem finanšu tirgiem, pieņem, ka valūtas maiņas darījumu noslēgšanā nav valsts iejaukšanās (nav oficiāla valūtas kursa, nav ierobežojumu darījumu virzienam, cenām un apjomiem). Daži noteikumi regulē, pirmkārt, attiecības starp klientu (tirgotāju) un starpnieku (brokeri). Kopumā valūtas tirgu var saukt par ārpusbiržas un globālu bez izstiepšanas. Atšķirībā no, piemēram, kredītu vai akciju tirgiem, kurus joprojām kontrolē valstu uzraudzības iestādes un kuri saglabā zināmu izolāciju. Akciju tirgū var ieiet, ja kabatā ir vismaz 100 USD; valūtas tirgū viss ir savādāk. Minimālais darījuma apjoms FOREX tirgū ir robežās no 500 tūkstošiem līdz 1 miljonam dolāru. Daudzi Krievijas pilsoņi pat nenojauš, ka tieši šī banka var spēlēties ar viņu naudu, kas noguldīta komercbankā. Tā kā FOREX tirgus ir gandrīz tikai spekulatīvs, viņi šeit parasti spēlē nevis par savu, bet gan par aizņemto naudu.

Valūtas tirgus cieši pārklājas ar atvasināto finanšu instrumentu (atvasināto instrumentu) tirgu: ievērojama daļa darījumu šeit tiek veikti nevis tūlītējo darījumu veidā (tūlītēja valūtas piegāde, tieša valūtas konvertācija), bet gan opciju, fjūčeru veidā., mijmaiņas darījumi utt. Tas jau ir kaut kas līdzīgs azartspēlēm, derībām. Likme tiek likta uz prēmijas saņemšanu, un reāla valūtas piegāde notiek kā izņēmums. Tomēr šādi virtuāli darījumi var (un atstāj) būtiski ietekmēt valūtas kotējumus.

Spēle FOREX tirgū ir grūta. Tiek uzskatīts, ka līdz 80% jaunpienācēju šajā tirgū zaudē ieguldīto naudu sešu mēnešu laikā. Un gada laikā aptuveni 96% tirgus investoru zaudē visus savus ieguldījumus. Nesen saskāros ar vēl skarbāku vērtējumu: zaudētāju skaits svārstās no 97% līdz 99% no kopējās tirgotāju masas šajā tirgū. Tajā pašā laikā pastāvīga jaunpienācēju pieplūduma nodrošināšana ir vissvarīgākais nosacījums netraucētai tirgus darbībai.

Un tirgū ieguvējs ir tas, kura rīcībā ir iekšējā informācija, kurš plāno un organizē darbību. Visas runas par to, ka valūtas tirgus ir visbrīvākais un neregulētākais, ir domātas miljoniem potenciālo jaunpienācēju, kuriem ir jāienes nauda un brīvprātīgi jāatdod tirgus veidotājiem, kas ir centrālās bankas un dažas no lielākajām privātajām bankām. Attiecībā uz īpašnieku jautājumu, saskaņā ar BIS 2016. gada aprīļa aptauju atsevišķi valūtas veidi veidoja (%): ASV dolāri - 40, 30; eiro - 18, 70; Japānas jenas - 10, 80; Lielbritānijas sterliņu mārciņa - 6,40; Austrālijas dolārs - 3,45; Kanādas dolārs - 2,55; Šveices franks - 2,40; Ķīnas juaņa - 2. 0. Krievijas rublis šajā sarakstā ieņēma 17. vietu ar 0,55% daļu (starp Turcijas liru un Indijas rūpiju).

Galvenie spēlētāji globālajā valūtu tirgū ir ASV Federālo rezervju sistēma, Eiropas Centrālā banka (ECB), Anglijas Banka un Japānas Banka. Šo centrālo banku emitētās valūtas veido 76.2% no visiem darījumiem pasaules valūtas tirgū. Šīs centrālās bankas cieši sadarbojas (piedaloties tādam starpniekam kā Starptautisko norēķinu banka Bāzelē). Jo īpaši tiek veikti pasākumi, lai samazinātu kursu svārstības to "valūtu pāros": ASV dolārs - eiro, ASV dolārs - Lielbritānijas mārciņa; eiro - Lielbritānijas mārciņa, ASV dolārs - jena, eiro - Šveices franks utt. Viens no instrumentiem, lai mazinātu "zelta miljarda" valstu valūtu svārstības, ir vienošanās par valūtu mijmaiņas darījumiem (valūtas maiņa) starp to centrālajām bankām, lai operatīvi īstenotu valūtas intervences un stabilizētu likmju kursu.

Līdz 2011. gadam neierobežoti mijmaiņas darījumi starp vadošajām centrālajām bankām bija atvērti 7 dienas. 2011. gada rudenī ASV Federālo rezervju sistēma, Eiropas Centrālā banka (ECB), Japānas Banka, Anglijas Banka, Šveices Banka un Kanādas Banka ("seši") vienojās koordinēt darbības, lai nodrošinātu globālās finanšu sistēmas likviditāti, pagarinot valūtas mijmaiņas darījumus līdz 3 mēnešiem. Visbeidzot, 2013. gada 31. oktobrī sešinieki piekrita pastāvīgi pārskaitīt pagaidu valūtas mijmaiņas līgumus. Faktiski ir dzimis starptautiskais valūtu fonds. Sešas no pasaules vadošajām centrālajām bankām ir izveidojušas koordinācijas mehānismu, kas ļaus ātri palielināt likviditāti iesaistītajās valstīs tirgus situācijas pasliktināšanās un nopietnu traucējumu gadījumā valūtas tirgos. Daži "sešu" vienošanos dēvē par pasaules centrālo banku valūtu karteli, kas varētu kļūt par topošās pasaules centrālās bankas prototipu. Sešinieks darbojas konsolidēti attiecībā uz valstīm, kuras neietilpst šajā “izredzēto” klubā. Skeptiķi pamatoti uzskata, ka jau tagad ir bezjēdzīgi apspriest iespēju G-20 ietvaros izstrādāt kopēju monetāro politiku. Ārpus "sešinieka" esošo valūtu svārstīgums ir ievērojami augstāks nekā šī karteļa valūtām. Turklāt apzināti tiek stimulēta perifēro valūtu, pie kurām pieder Krievijas rublis, nepastāvība, uz kuras tiek pelnīta liela nauda. Un perifēro valūtu nedrošība padara attiecīgo valstu ekonomikas neaizsargātas.

"Sešinieku" centrālās bankas darbojas ciešā koordinācijā ne tikai savā starpā, bet arī ar lielākajām privātajām bankām, fondiem un citiem valūtas tirgus dalībniekiem. FOREX starpbanku tirgū vadošie tirgotāji ir (kopējo apgrozījumu īpatsvars % uz 2016. gada maiju; iekavās - bankas izcelsmes valsts): Citi (ASV) - 12, 9; JP Morgan (ASV) - 8, 8; UBS (Šveice) - 8, 8; Deutsche Bank (Vācija) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (ASV) - 6, 4; Barclays (Lielbritānija) - 5, 7; Goldman Sachs (ASV) - 4, 7; HSBC (Lielbritānija) - 4, 6; XTX Markets (Lielbritānija) - 3, 9; Morgans Stenlijs (ASV) - 3, 2.

Šīs desmit bankas veido 2/3 no FOREX tirgus apgrozījuma. Tie ir tie tirgus veidotāji, kuri nekad nezaudē un regulāri iekasē cieņu no “amatieriem”. Šajā desmitniekā ir piecas ASV bankas, tās veido 36,0% no FOREX tirgus apgrozījuma. Pēc tam trīs britu bankas un pa vienai bankai no Šveices un Vācijas. Visas šīs bankas ir cieši saistītas ar attiecīgajām centrālajām bankām, tām nav problēmu saņemt no centrālajām bankām nepieciešamos valūtas apjomus operāciju veikšanai valūtas tirgū.

Pēdējos gados ir bijuši gadījumi, kad lielas bankas manipulē ar valūtas kursiem. Tādējādi manipulācijās tika pieķerti britu HSBC, Barclays un RBS, Šveices UBS, amerikāņu JP Morgan, Citigroup un Bank of America. Sodu apmēri par šādām manipulācijām, ko novērtējuši ASV, Lielbritānijas un ES finanšu regulatori, ir mērāmi daudzos miljardos. Manipulāciju būtība bija tāda, ka bankas viltoja informāciju par darījumiem un manipulēja ar klientu rīkojumu plūsmu pirkt un pārdot valūtas.

Taču finanšu regulatori nevēlas redzēt mežu kokiem. Galu galā notiek stratēģiska manipulācija ar nacionālo valūtu kursiem globālā mērogā, kurā piedalās "zelta miljarda" valstu vadošās centrālās bankas. Būtiskākais izkropļojums, ko viņi panāk ar manipulācijām, ir dolāra, eiro, Lielbritānijas mārciņas un citu "izvēlēto" valūtu pārvērtēšana attiecībā pret perifēro valūtām. Tajā viņiem palīdz perifēro valstu centrālās bankas, uzpērkot "izvēlētās" valūtas. Par šādu pirkumu attiecas leģenda, ka dzīve uz zemes nav iespējama bez pastāvīgas ārvalstu valūtas rezervju uzkrāšanas. Daudzas perifērās centrālās bankas faktiski spēlē pret savām nacionālajām valūtām Fed, ECB, citu "izvēlēto" centrālo banku un aiz tām esošās naudas īpašnieku pusē.