Krievija nav gatava nopietnam banku karam - Katasonovs

2024 Autors: Seth Attwood | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2024-01-16 18:55

Diemžēl mūsu medijos dominē "nobružāta" attieksme pret Rietumu draudiem saistībā ar vērienīgu ekonomisko un banku sankciju ieviešanu pret Krieviju. Un tas dažkārt tiek uzskatīts par "patriotisma" izpausmi mūsu valstī. Es nekādā gadījumā neatbalstu to, ka esmu kautrīgs un tiecos pēc labvēlības Rietumiem. Bet es domāju, ka mums ir jāatsakās no vieglprātīgiem komentāriem un Rietumu sankciju seku vērtējumiem, jo tie mūs nemobilizē nopietni gatavoties ekonomiskam karam. Turklāt vienmēr pastāv risks, ka "aukstais" karš izvērtīsies par "karstu"

1. JEBKURĀ KARĀ IR NEPIECIEŠAMS PROJEKTA APRĒĶINS

Jau vairākus mēnešus Rietumi draud ar pilna mēroga ekonomisko karu pret Krieviju, kas ietver veselu Krievijas ekonomikas nozaru aptveršanu. Rietumu paziņojumos par "nozaru" sankcijām visbiežāk parādās trīs Krievijas ekonomikas nozares: nafta un gāze, aizsardzība un banku darbība. Acīmredzot, pirms pieņemt konkrētus lēmumus par sankcijām, Rietumi aprēķina šādu lēmumu sekas, tostarp sekas gan ienaidniekam, gan Rietumiem.

Mēģināsim veikt aptuvenu aprēķinu par šāda veida sekām Krievijas ekonomikas banku sektoram. Tiek apsvērts kara scenārijs, kura mērķis ir ienaidnieka aktīvu "pilnīga iznīcināšana". Tiek ņemts vērā ne viss seku spektrs, bet tikai (mūsu ārvalstu aktīviem un ārvalstu investoru aktīviem Krievijas Federācijā). Aiz mūsu analīzes "rāmja" ir cita veida militāri ekonomiskas darbības, pirmkārt, maksājumu un norēķinu bloķēšana, aizliegumi izsniegt jaunus aizdevumus un atvērt kontus Krievijas Federācijas juridiskām personām utt.

Triecienu ienaidnieka aktīviem var sniegt šādi:

Noskaidrosim, kura puse ir izdevīga un kura nav izdevīga, lai uzsāktu pilna mēroga banku karu. Starp citu, šāda analīze palīdz saprast, kādus preventīvus pasākumus Krievija varētu veikt, lai samazinātu savus zaudējumus šādā karā.

2. KRIEVIJAS FEDERĀCIJAS STARPTAUTISKĀ IEGULDĪJUMU POZĪCIJA - EKONOMISKĀ UN BANKU KARA RISKU NOVĒRTĒŠANAS rīks

Šim nolūkam atsauksimies uz Krievijas Bankas datiem par starptautisko investīciju pozīciju, kas atspoguļo nerezidentu aktīvu attiecību Krievijas ekonomikā un Krievijas aktīvu ārvalstīs. Tabula 1-3 ir jaunākie Krievijas Bankas dati - uz 2014. gada 1. janvāri.

Tab. viens

	Ārējās saistības	Ārējie aktīvi	Neto ieguldījumu pozīcija
Kopā:	731 959	1 009 951	-277 992
Īstermiņa	97 497	716 628	-619 131
Ilgtermiņa	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Ārējās saistības	Ārējie aktīvi	Neto ieguldījumu pozīcija
Kopā:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Valdības struktūras	66, 7	62, 6	4, 1
centrālā banka	16, 1	470, 2*	-454, 1
Bankas	214, 4	254, 4	-40, 0
Citas nozares	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Ārējās saistības	Ārējie aktīvi	Neto ieguldījumu pozīcija
Kopā	214 394	254 401	40 007
Īstermiņa	60 372	115 458	55 086
Parāda instrumenti privātajā kapitālā	3 621	664	2 957
Parāda vērtspapīri	2 601	357	2 244
Aizdevumi un aizdevumi	1 901	15 161	-13 261
Skaidra nauda ārvalstu valūtā	0	5 826	-5 826
Norēķinu konti un noguldījumi	49 487	86 055	-36 568
Citi, tostarp nokavēts parāds	2 768	10148	-7380
Ilgtermiņa	154 021	138 943	15 078
Parāda instrumenti privātajā kapitālā	889	882	7
Parāda vērtspapīri	5 128	34 141	-29 014
Aizdevumi un aizdevumi	0	54 979	-54 979
Noguldījumi	146 958	43 311	103 647
Cits	1 047	5 630	-4 583

Normāls 0 nepatiess nepatiess nepatiess RU X-NONE X-NONE

Tabulā ietvertā informācija. 3 var papildināt ar Krievijas Bankas datiem, kas publicēti "". Visi rādītāji ir norādīti rubļos. Tātad ārvalstu investoru aktīvi Krievijas Federācijas banku sektorā 2013. gadā pieauga par 10,9% un sasniedza 5,9 triljonus. berzēt. (lielākā daļa no šīs summas ir aizdevumi Krievijas bankām). Savukārt Krievijas banku aktīvi ārvalstīs (galvenokārt starpbanku kredīti) pieauga par 18.2% un sasniedza 7.6 triljonus. berzēt. Tādējādi Krievijas Federācijas banku sektora neto prasības pret nerezidentiem (ārvalstniekiem) gada laikā pieauga no 1,1 triljona. līdz 1,7 triljoniemberzēt. Krievijas banku sektors ir tālu pārsniedzis valsts jurisdikcijas robežas, kas rada nopietnus riskus.

Atsauces dokumentā īpaši interesē šāda informācija. Puse no ārvalstīm piesaistītajiem starpbanku kredītiem krita uz 5 Krievijas bankām, un 4 no tām ir bankas, kas iekļautas "top-20". Un puse no nerezidentiem izsniegtajiem starpbanku kredītiem krita uz 3 bankām, arī no "topa - 20". Lai gan Krievijas Bankas dokumentā kredītiestādes nav nosauktas, ir viegli uzminēt, ka, visticamāk, tās ir Sberbank, VTB, Gazprombank un, iespējams, Alfa-Bank (VEB, kurai ir īpašs statuss, bankā netiek ņemta vērā Krievijas dokuments).

Tabulā ietvertā informācija. 1-3, nepieciešami daži komentāri

attiecas uz Krievijas aktīvu apjoma novērtēšanu ārvalstīs. Savulaik veicām aplēses par Krievijas banku, uzņēmumu un privātpersonu ārvalstu aktīvu reālo apjomu, ņemot vērā nelegālo kapitāla eksportu, kas stipri atšķīrās no oficiālajiem datiem (). Pagājušās desmitgades sākumā, pēc mūsu aplēsēm, Krievijas ārējo aktīvu reālie apjomi (bez starptautiskās rezerves) bija 2 - 2,5 reizes lielāki par Krievijas Bankas oficiālajām aplēsēm. Grūti pateikt, kādi ir reālie ārvalstu aktīvu apmēri šodien. Krievijas Bankas minētie skaitļi, mūsuprāt, ir diezgan nopietni nenovērtēti, jo (par spīti pilnīgai valūtas liberalizācijai pārrobežu kapitāla kustībā) ir acīmredzams, ka, to ņemot vērā, banku (un ekonomikas) sekas) karš Krievijai var būt bargāks. nekā tas izriet no iepriekšējās sadaļas secinājumiem. Taču no mūsu viedokļa no Krievijas uz ofšoriem pārvietotie monetārie aktīvi mums katrā ziņā ir teju vai “nocirsts gabals” (pat ja ekonomiskais karš nebūtu bijis).

Aprēķinos mūs galvenokārt interesē tā aktīvu daļa, kas ir saistīta ar Rietumvalstīm. Daļa aktīvu, iespējams, nebūs iesaistīti ekonomiskajā karā, taču ne pārāk nozīmīgi. Pēc mūsu aplēsēm, aptuveni 90% no Krievijas Federācijas ārējiem aktīviem atrodas Rietumu valstīs un Rietumu kontrolētajās teritorijās (ofšoros). Apmēram tādus pašus 90% ārvalstu aktīvu Krievijas Federācijā pārstāv Rietumu valstis un tās kontrolē esošās teritorijas. Var pieņemt, ka smalkāka analīze, ņemot vērā tikai tos aktīvus, kas saistīti ar Rietumvalstīm, būtiski nemainītu kopējo proporciju starp mūsu aktīviem ārvalstīs un to aktīviem Krievijā.

3. KRIEVIJAS POTENCIĀLO IENAIDNIEKU STARPTAUTISKĀ IEGULDĪJUMU POZĪCIJA

Pilnīgākai izpratnei par spēku samēru iespējamā banku karā nākotnē, vēlams iepazīties ar datiem par ASV un to sabiedroto - Eiropas un Japānas - starptautisko investīciju pozīciju. Lai to izdarītu, mēs izmantosim jaunākos datus no Starptautisko norēķinu bankas - Šie dati uz kārtējā gada pirmā ceturkšņa beigām ir parādīti 4. tabulā.

Tab. 4.

Valsts	Ārvalstu aktīvi	Saistības pret nerezidentiem	Neto starptautisko investīciju pozīcija *.
ASV	2967, 0	3923, 3	956, 3
Lielbritānija	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japāna	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Francija	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Vācija	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Šveice	1001, 3	872, 8	-128, 5
Krievija	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Kā liecina datu tabula. 4?, daudziem droši vien ir pārsteigums, ka ASV pēc sava banku sektora ārējo aktīvu apjoma šodien ir nevis pirmajā, bet tikai trešajā vietā aiz Lielbritānijas un Japānas. Pēdējās divās valstīs patiešām ir milzīgi ārvalstu banku aktīvi izsniegto aizdevumu, izvietoto noguldījumu, iegādāto vērtspapīru un ārvalstu banku (meitasbanku) kapitāla daļu veidā. Krievijas banku sektoram ir par lielumu mazāk ārvalstu aktīvu nekā ASV bankām un 17 reizes mazāk nekā Apvienotās Karalistes bankām. Attiecībā uz saistībām pret nerezidentiem ASV banku sektors ir otrajā vietā, tikai nedaudz atpaliekot no Lielbritānijas bankām. Banku sektora ārējo saistību ziņā Krievija vairāk nekā 14 reizes atpaliek no ASV un gandrīz 16 reizes no Apvienotās Karalistes.

no Rietumvalstīm tikai ASV banku sektoram ir ārvalstu saistību pārsniegums pār ārējiem aktīviem, un pārsniegums ir ļoti ievērojams - gandrīz 1 triljons. Visās pārējās attīstītajās valstīs, gluži pretēji, ir aktīvu pārsniegums pār saistībām. Tajā pašā laikā Japānai ir īpaši pārsteidzoša asimetrija, tās ārējie aktīvi gandrīz 2,5 reizes pārsniedz ārvalstu saistības, un absolūtā izteiksmē šis pārsniegums ir rekordliels apjoms, kas pārsniedz 1,9 triljonus. Citiem vārdiem sakot, Amerikas banku sektors darbojas pasaulē kā neto parādnieks (neto parādnieks), bet visas pārējās attīstītās valstis - kā neto kreditori (neto kreditori). Protams, šī situācija, visām pārējām lietām līdzvērtīgi, ļauj Vašingtonai drošāk (salīdzinājumā ar citām Rietumvalstīm) pieņemt lēmumus par banku sankcijām pret nevēlamām valstīm, tostarp Krieviju. Rietumeiropas un Japānas bankas centīsies savaldīties banku karā pret Krieviju.

ASV un tās sabiedroto banku sistēmas atrodas citā "svara kategorijā" nekā Krievijas banku sistēma. Protams, dažas Rietumu bankas var nopietni ciest vai pat doties uz “citu pasauli” “sitienu apmaiņas” rezultātā. Bet kopumā banku kara "pilnīgas sakāves" gadījumā Krievijas ģeopolitisko pretinieku zaudējumi viņiem nebūs kritiski. Tomēr atsevišķām Rietumu valstīm šo zaudējumu apjoms var ievērojami atšķirties. Šim nolūkam ir ieteicams ņemt vērā Krievijas Federācijas banku sektora starptautisko investīciju pozīciju ģeogrāfiskā kontekstā.

4. KRIEVIJAS STARPTAUTISKĀ IEGULDĪJUMU POZĪCIJA ĢEOGRĀFISKAJĀ SADAĻĀ

Pievērsīsimies Krievijas Bankas informācijai par Krievijas banku likvīdo aktīvu sadales ģeogrāfisko struktūru ārvalstīs (5. tabula). 2013. gada 1. janvārī šādu aktīvu apjoms bija 104,6 miljardi dolāru, no kuriem gandrīz 93% atradās ārpus NVS valstīm.

Tab. 5.

Valsts	Bln. Lelle.	% no kopsummas
Kopā	104, 6	100
NVS valstis	7, 6	7, 3
Valstis, kas nav NVS valstis	97, 0	92, 7
Lielbritānija	27, 6	26, 4
ASV	14, 2	13, 6
Vācija	13, 1	12, 5
Kipra	10, 2	9, 8
Holande	4, 1	3, 9
Šveice	3, 7	3, 5
Francija	3, 6	3, 4
Itālija	3, 3	3, 2
Citas valstis, kas nav NVS valstis	17, 2	16, 4

Lielākā daļa no Krievijas banku likvīdākajiem ārvalstu aktīviem (noguldījumi, aizdevumi, korespondentkonti, skaidrā nauda) pieder nevis ASV, kā daudzi uzskata, bet gan Lielbritānijai. Tur mūsu banku aktīvi ir divreiz lielāki nekā ASV. Londona sankciju ziņā vienmēr iet roku rokā ar Vašingtonu. Ja Vašingtona nolems iesaldēt Krievijas banku ārējos aktīvus, var sagaidīt, ka nekavējoties tiks iesaldēti aptuveni 40% no visiem ārvalstu aktīviem (26,4% - Lielbritānija, 13,6% - ASV). Un 80% Krievijas banku ārvalstu aktīvu ir koncentrēti ASV, Lielbritānijā un vēl sešās valstīs (Vācijā, Kiprā, Holandē, Šveicē, Francijā, Itālijā), kuru finanšu un banku sistēmas kontrolē Vašingtona

Ir vērts pievērst uzmanību arī Krievijas Federācijas starptautisko rezervju sadalījuma ģeogrāfiskajai struktūrai. Šeit ir jaunākie Krievijas Bankas dati (2013. gada 30. septembrī,% no kopējā apjoma): Francija - 32, 0; ASV - 30, 8; Vācija - 19, 1; Lielbritānija - 9, 2; Kanāda - 3,0; starptautiskās organizācijas - 1, 7; citi - 13, 4. Salīdzinājumam sniegšu datus par Krievijas Federācijas starptautisko rezervju ģeogrāfisko struktūru uz 2006. gada vidu (% no kopējā apjoma): ASV - 29, 4; Vācija - 21, 1; Lielbritānija - 13, 9; Francija - 11, 4; Šveice - 8, 6; Nīderlande - 4, 9. Var redzēt, ka 2006.-2013. ASV daļa Krievijas starptautiskajās rezervēs palika nemainīga. Notika tikai citu vadošo Rietumu valstu akciju pārdale. Pēkšņi priekšplānā izvirzījās Francija, un tādas valstis kā Šveice un Nīderlande aizgāja otrajā plānā. Lai kā arī būtu, bet praktiski visas Krievijas Federācijas starptautiskās rezerves ir novietotas tajās valstīs, kuras atrodas stingrā Vašingtonas kontrolē. Francija, kurā pašlaik atrodas gandrīz 1/3 no visām Krievijas Federācijas starptautiskajām rezervēm, šajā ziņā nav izņēmums

5. IEPRIEKŠĒJIE SECINĀJUMI UN IETEIKUMI

Raksta pirmajā daļā tika sniegti Krievijas Bankas oficiālie dati, kas balstīti uz dažām ekspertu un neoficiālām aplēsēm. No mūsu spēju izvērtēšanas viedokļa izturēt plaša mēroga ekonomisko karu Rietumos, mūsu iesniegtā statistika ļauj izdarīt šādus secinājumus.

1. Ekonomiskā kara "par totālu iznīcināšanu" gadījumā Krievija var ciest lielākus zaudējumus nekā mūsu pretinieks. Neto zaudējumi varētu sasniegt USD 288 miljardus (starpība starp nerezidentu aktīvu apjomu Krievijā un Krievijas aktīvu apjomu ārvalstīs). Un tas ir, neņemot vērā tos milzīgos aktīvus, kas daudzu gadu laikā ir veidojušies ārvalstīs nelegālas kapitāla eksporta rezultātā un kuri nav atspoguļoti Krievijas Bankas statistikā.

2. Tajā pašā laikā jāņem vērā Krievijas Federācijas ārējo saistību un ārējo aktīvu struktūra. Krievijas Federācijas ārējās saistībās (t.i., nerezidentu aktīvos Krievijas ekonomikā) nepārprotami dominē ilgtermiņa saistības (86,7%). Tajā pašā laikā Krievijas Federācijas ārvalstu aktīvos dominē īstermiņa aktīvi (71, 0%). Šāda struktūra ir izdevīga Krievijai, jo īstermiņa aktīvus ir daudz vieglāk un ātrāk apkopot nekā ilgtermiņa aktīvus. Taču šo aktīvu struktūras iezīmi var uzskatīt par priekšrocību tikai liela ekonomiskā kara sākuma priekšvakarā. Pēc šāda kara sākuma ienaidnieks var iesaldēt visus mūsu īpašumus ārvalstīs, arī īstermiņa. Ja mums izdotos izņemt no ārzemēm vairāk nekā 700 miljardus dolāru no mūsu īstermiņa investīcijām, Rietumi nonāktu ārkārtīgi zaudējošā pozīcijā (Krievijas Federācijas tīrā investīciju pozīcija ilgtermiņa aktīvos bija plus 341 miljards ASV dolāru. gada sākums).

3. Banku sektoram ir liela nozīme starptautisko investīciju pozīcijas veidošanā. Banku sektors plašā definīcijā (bankas + centrālā banka) veido 31,5% no visiem nerezidentu aktīviem Krievijas ekonomikā. Banku sektora īpatsvars Krievijas Federācijas ārējo aktīvu plašā definīcijā ir 71,7%. Banku sektora neto investīciju pozīcija plašā definīcijā ir mīnus 494 miljardi USD, kas ir gandrīz 1,8 reizes vairāk nekā visas Krievijas Federācijas neto investīciju pozīcija. Triecienu var izteikt šādās darbībās:

4. No iepriekš minētā izriet, ka banku sektora lomu ekonomiskajā karā diez vai var pārvērtēt. Banku sektoram ir vajadzīga programma, lai sagatavotos šādam karam. Situācija Krievijas banku sektorā nav bezcerīgi slikta, jo gandrīz puse no Krievijas banku ārējiem aktīviem ir īstermiņa aktīvi. Ar pareizi strukturētu politiku šādus aktīvus varētu “samazināt”. Savukārt tautsaimniecības banku sektora ārējo aktīvu struktūrā dominē ilgtermiņa aktīvi (72.0%). Tie galvenokārt ir ilgtermiņa banku noguldījumi. Šādus aktīvus nevar ātri izņemt no Krievijas. Vai arī izstāšanās ir saistīta ar lieliem zaudējumiem. Runājot par banku sektora ilgtermiņa aktīviem, pārsvars ekonomiskajā karā ir Krievijas pusē, t.i. ārvalstu banku iespējamie zaudējumi var pārsniegt Krievijas banku zaudējumus.

5. Iepriekš minētajā banku programmā, gatavojoties ekonomiskajam karam, svarīga loma būtu jāpiešķir Krievijas Bankai., jo būtiski piedalās Krievijas Federācijas starptautisko investīciju pozīcijas veidošanā (gandrīz puse no Krievijas ārējiem aktīviem ir Centrālās bankas starptautiskās rezerves). jo viņš ir banku sektora regulators. Jau iepriekš atzīmējām, ka īstermiņa aktīvu īpatsvars Krievijas banku ārvalstu aktīvos ir augsts. Krievijas Bankas starptautiskajās rezervēs ir gan īstermiņa, gan ilgtermiņa aktīvi. Pēc mūsu aplēsēm, apmēram attiecībā 50:50. Pati Centrālā banka savā tīmekļa vietnē šādu grupu nepārstāv. Jebkurā gadījumā, saskaņā ar mūsu aplēsēm, iepriekšminētā programma varētu nodrošināt tūlītēju izstāšanos no vismaz USD 350–400 miljardu mūsu aktīvu trieciena ārvalstīs. Šajā laikā ārvalstu bankām būtu izdevies no trieciena izņemt savus Krievijas aktīvus 60 miljardu dolāru vērtībā ne tikai Krievijas banku sektora starptautisko investīciju pozīcijā, bet arī visas Krievijas Federācijas starptautisko investīciju pozīcijās.

6. Nepieciešams steidzami izņemt Krievijas banku ārvalstu aktīvus no ASV un to kontrolē esošajām valstīm. Tāpat steidzami jāveic pasākumi, lai mainītu Krievijas Bankas starptautisko rezervju ģeogrāfisko un valūtas struktūru.

7. Ņemot vērā, ka ārvalstu aktīvi un saistības pret Krievijas Federācijas banku sektora nerezidentiem ir koncentrētas tikai dažās bankās (galvenokārt VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), Krievijas Bankai tas nebūtu grūti. izstrādāt un nodrošināt kontroli pār apmācību programmas izpildi.valsts banku sektors uz ekonomisko karu.

6. GALĪGIE IETEIKUMI

Bet, kā saka angļi,). Galvenais klupšanas akmens efektīvai Krievijas sagatavošanai banku (un ekonomikas) karam no Rietumu puses ir mūsu monetārās iestādes (Finanšu ministrija un Centrālā banka). Par to ir tik daudz runāts un rakstīts! Lai saprastu, kā mūsu Centrālā banka “gatavojas” ekonomiskajām sankcijām, pietiek, piemēram, iepazīties ar tik svaigu dokumentu kā “” (Nr. 2 (6, 2014. gada jūnijs). Dokuments ir iespaidīgs, apmēram 100 lappušu. Tātad tajā tikai vienu reizi, 78. lpp., ir minēts vārds "sankcijas" (sadaļā "Riska novērtējums"), un vispār nav vārdu par ieteikumiem (un turklāt rīcības programmu), kā to pārvarēt vai mazināt. risks! Krievijas Banka sankcijas nepamana! Kā gan nepiekrist faktam, ka pat ne paši radikālākie pašmāju ekonomisti Krievijas Federācijas Centrālo banku sāka saukt par "ASV Federālo rezervju filiāli", "piekto kolonnu", Vašingtonas "ietekmes aģentu".

Tādējādi galīgais ieteikums (nevis Krievijas Bankas, bet mans) ir šāds: